KT&G : 장기투자 할만한 매력있는 기업일까?

안녕하세요, 오늘 얘기해보고자 하는 기업은 KT&G입니다.

 

일명 담배인삼공사 로 우리에게는 꽤나 익숙한 기업입니다.

 

1. 기업개요

 

주식회사 케이티엔지

 

담배 제조와 판매를 주요 사업으로 하고있는 공기업으로 담배외에 인삼판매도 하고 있다.

담배야 뭐.. 워낙 많기도 하고 다들 아는 분야기도하니 넘어가도록 하고..

 

이번에 내가 관심을 가지게 된 주된 제품은 인삼과 관련된 정관장, 홍삼정 이다.

 

2. 기업 분석

 

KT&G의 사업은 크게 담배 / 홍삼 / 부동산 이렇게 나눌 수 있다.

 

그중에서 일단 내가 관심을 가지게 된 홍삼

 

나는 혁신도시에서 거주하고 있는데 

 

길을 걸어가며 문득 정관장을 판매하는 매장을 보며 저런걸 사람들이 많이 사나? 하는 생각이 들었다.

 

가격을 봐도 10만~20만 가까이나 하는 꽤나 고가의 건강식품인데 이런 비싼 상권에서 정관장만 판매하는게 가능한가? 하는 생각이었는데

 

최근 설날을 맞아서 무슨 선물을 사야하나 하고 고민하던중에 사람들이 우르르 정관장 매장에서 양손가득 사가는걸 보고 꽤나 놀랐던 기억이 있다.

 

그렇게 많이사나..?

 

역시 고령화도 그렇고 사람들의 건강에 대한 관심이 높아진만큼 건강식품의 시장규모도 꽤나많이 커졌다.

 

그 안에서 홍삼도 꽤나 높은 수준의 점유율을 갖고 있다.

 

그러면 홍삼 관련 건상식품도 꽤나 많이 성장했을 것 같지만..

 

 

생각보다 많이 성장하진 못했다.

 

이유가 뭘까.. 홍삼 외 다른 제품들이 많이 생겼고 이미 홍삼시장이 포화가 된게 아닐까

 

정관장의 가격도 홍삼제품 내에서 프리미엄을 유지하고 있고, 점유율 또한 뛰어나지만 홍삼제품만으로 모멘텀을 만들기엔 좀 부족해 보인다.

 

그렇다면 담배는?

 

KT&G의 매출 구성을 보면 약 50%정도가 담배사업에서 나온다.

 

담배사업을 보면 KT&G는 국내 독과점 사업자로 오랜기간동안 판매를 해 왔다.

 

하지만 담배산업 자체가 1998년 까지 상승세를 보이다가 흡연규제 및 금연에 대한 관심도가 높아지면서 지속적인 감소세를 보이고있다.

 

담배세 인상으로 인해 내 주위에도 꽤나 많이들 금연을 했는데..

 

KT&G의 점유율이 지속적으로 상승하는 것으로 보이지만 전체 판매량은 줄어들고 있는 것으로 보인다.

 

그래서일까.. 주가는 몇년째 지지부진하게 횡보중이다.

 

물론 그와중에 매출액과 영업이익은 크게 줄어들진 않았고 배당금을 지속적으로 올려주고 있어서 재무적으로 봤을때는

나빠보이진 않는다. 배당수익률도 약 4.7%정도..

 

가격적인 측면에서 보더라도 꽤나 저평가된 상황이기도 하고.. 최근 많이 떨어졌다는 점도 긍정적이다.

 

 

3. 의견

 

KT&G는 우리나라에서 독점적인 사업권을 지닌 회사로 매출 및 영업이익이 나쁘지않은 우량한 회사이다.

또한 배당률이 4.7%나 되기때문에 고배당주에 해당하며, 담배사업의 특성상 경기변동도 크게 타지 않는다.

 

그래서 경기방어주로 많은 사람들이 매수하는 주식에 해당한다.

현재의 가격은 KT&G의 10년차트에서 보더라도 굉장히 저평가되어있는 가격인점도 매력적이다.

 

하지만.. KT&G의 주력사업인 담배/인삼/부동산 모두 성장세가 둔화되어 있기도 하고

특히 주력인 담배쪽은 판매량이 점점 줄어들고 있는 점도 걱정되는 점이다..

 

국내를 넘어 해외에서 판매량이 많이 늘어준다면 다행이지만 그렇지 못하다면 지속적으로 하향할 수 있는 부분이다.

 

본인은 개인적으로 이런 죄악(?)주를 크게 좋아하지 않는데..

담배가 우리나라에서 없어지진 않겠지만 장기투자하기엔.. 글쎄..

 

우량기업에 고배당기업이긴 하지만 포트폴리오에 넣기는 좀.. 글타

 

 

 

P.S. 이번에도 과연 다시 10만원을 탈환할 수 있을까?